近1亿人参加的“惠民保”已经历一个保单周期，有人认为很实惠，有人认为“赔付低于预期”
迭代升级的“惠民保”，如何实现更惠民？
专家表示，要精准对接参保者需求、保证运行的可持续性
阅读提示
作为一种席卷全国的网红保险，“惠民保”由1.0版本向2.0版本进阶过程中，给百姓带来更多期待。经历一个保单周期后，其运行是否达到预期？百姓获益多少？记者调查发现，要保证价低、质优、利微的“惠民保”可持续发展，仍需多方共同努力。
“不限年龄、不限职业、无需体检”“49元保一年，最高报销200万元”……作为补充医疗保险的一种形式，加之政府支持，被称为“惠民保”的城市定制型商业医疗保险一经推出就受到社会广泛关注和大众普遍欢迎，累计参保人数已近1亿人。
自2015年深圳市试点推出第一款“惠民保”类产品后，市场上已经有上百种产品。近来，多地陆续对“惠民保”产品进行迭代升级，朝着更加惠民的方向迈进。
然而，在经历与参保者的“蜜月期”后，“惠民保”的参保率、赔付率、同质化等问题慢慢显现出来，逐渐进入“磨合期”与“调整期”。参保者期待产品升级完善，更好地满足健康保障需求。
近1亿人参加“惠民保”
“家里年逾八旬的老人也能参保，我们会考虑‘复购’。”北京的尉女士对记者说，去年9月，她为全家人购买了“北京普惠健康保”，保费为每人每年195元，保障期限为2022年1月1日至12月31日。虽然暂时没有申请理赔的需求，她仍觉得这款产品非常实惠。
“惠民保”即城市定制型商业医疗保险，大多由地方政府主导或指导、商业保险公司承保、消费者自愿参保，具有投保门槛低、保费低、保额高等特点。“北京普惠健康保”是北京地区的第三款“惠民保”类产品，此前还有“北京城惠保”和“北京京惠保”。
近两年来，“惠民保”在全国多地迅速铺开，投保费用在20元至200元不等。数据显示，截至2021年12月，全国27省份的200多个地级市推出上百种惠民保类产品，累计参保人数近1亿人。
“‘惠民保’对投保人无年龄要求、无职业要求、无健康告知，通常只要参加了当地医保，就可以参保。”刘野是友邦保险的一位保险代理人，她向记者介绍说，对年龄较大、无法参加商业医疗保险、已经发生既往症的群体来说，这项保障很友好。
记者梳理发现，岁末年初，多地“惠民保”正由1.0版本向2.0版本进阶。迭代后，在投保范围、免赔额、保障责任等方面有所提升。“广州惠民保”升级版扩大了参保人群，在广州市居住30天以上的异地医保参保人也能参保；“春城惠民保”和“常州惠民保”均降低了免赔额；多地“惠民保”增加了特药种类，提供增值服务，“韶关市民保”的特药种类增至36种，“春城惠民保”特药种类增加了17种且有两种罕见病用药。
赔付情况多样，标准不一
目前，多地“惠民保”已经或即将经历一个完整保单周期，不少参保人有了理赔经历。
49岁的吴女士患有慢性心功能不全、肥厚性心肌病，去年7月因病情加重入院，住院期间花费18.85万元，医保（含大病）报销了12.27万元。参保了“惠蓉保”的她，又获赔3.7万元。“不仅保费实惠，连续参保还能赔更多，以后会继续参保。”吴女士说。
但也有不少参保人表示，赔付额比想象的要少。“原以为医保报销完的都能赔，实际上不是所有的自费项目都能报”“肺结节手术花了十几万元，只能赔7000多元”……一些参保者在投保一个周期后认为自己获得理赔的概率很低，续保意愿不强。
针对参保人的疑问，有业内人士指出，参保者应对“惠民保”有正确的理解。“惠民保”虽然具有普惠性质，但并非“全能”保障。它是衔接基本医保的补充医疗保险，价格低廉，成本有限，为维持运营会设置一定的免赔额和有限的责任范围，不能与商业保险的保障范围进行比较。
《“惠民保”发展模式研究报告》显示，“惠民保”产品的作用主要体现在对于高额医疗费用的补偿上，医疗费用越高，保障能力越强。
为保证赔付率，多地在“惠民保”项目设计时都进行了分析和测算，并不断完善。2021年10月，浙江省医保局、浙江银保监局联合下发《关于进一步推进商业补充医疗保险促进共同富裕示范区建设的通知》，要求“惠民保”实际资金赔付要达到协议赔付率90%以上，待遇覆盖面也要达到一定比例，并及时调整赔付责任和起付线，这也再次明确了它“保本微利”的经营理念。
行稳致远，惠及更多参保者
价低、质优、利微的“惠民保”，其可持续发展问题一直是各方关注的焦点。怎样让好政策行稳致远，惠及更多参保者？专家认为，保险基于大数法则，只有“池子”够大，风险分散才更有效。为此，应首先保证参保率。
对外经济贸易大学国家对外开放研究院研究员、保险学院副院长孙洁认为，如果年轻的健康人因得不到赔付降低续保动力，反而一直是带病人群积极续保，会导致赔付率不断攀升，影响产品的长期可持续运行。为此她建议，要明确经营参与主体的资质标准，完善盈亏平衡补贴、跨区域服务和结算以及绩效评估等机制，确保“惠民保”项目的长期可持续经营。
为了鼓励更多人购买“惠民保”，实践中，多地采取了用医保个人账户支付保费的办法。中国社科院世界社保研究中心主任郑秉文发现，开通个人账户的地区，参保率较高，没有开通的地区参保率就比较低，最低的仅为0.8%。他建议，应加大对“惠民保”的政策支持力度，允许和鼓励使用职工医保个人账户支付保费，提高参保率。
此外，孙洁提醒道，在对赔付率和保障责任要求提高的同时，也要考虑到保险公司的经营积极性问题。她建议，构建数据信息共享平台，打通传统医疗机构、基本医保和商业保险机构之间的信息交互通道，为“惠民保”产品的精准定价和迭代演进，以及“惠民保”与其他商业保险的保障优化组合等提供数据支撑，更好地为参保者提供精准保障。（记者 赵琛）
来源：工人日报
我们知道现货是一维的，标的价格即是一切；期货是二维的，除标的价格外增加了到期日的考量；而期权则更为立体，是三维的，增加了波动率的维度。
在期权市场中，波动率的地位是不可撼动的，不仅被用于定价、评价，更是直接被编制成指数独立交易。
那么如何看懂期权波动率是什么意思？怎样计算期权波动率？下面就开始我们今天关于“50ETF期权波动率”的分享内容吧！波动率的基本概念
一、什么是波动率？
在标准的定义中，波动率就是指标的价格的波动程度。其实，即使没有接触过期权，在现货或是期货的交易中也会不经意地用到这个概念。
在判断行情走势时，我们通常会用到盘整、震荡、突破来描述行情，其中就蕴含了行情波动依次增大的概念，只不过没有量化的表述出来。
波动率的表现形式也有很多。常见的分类是将通过现有的历史数据计算出的波动率称为历史波动率（Historical Volatility）或是实际波动率（Realized Volatility），习惯上简称为HV 或RV。
而对未来波动率的预测就相对较难，方法多种多样。
我们在期权中经常用到的隐含波动率（Implied Volatility）就是将市场价格中蕴含的对未来波动率的预期提取出的产物。
隐含波动率习惯上简称为IV，当投资者认为未来行情有较大不确定性或是会有意外波动时就会更积极的买入期权避险，从而抬高期权价格，表现为IV的不断上涨。
CBOE通过对所有合约IV进行有选择的加权计算得到了VIX指数，能够很好的量化投资者的这种情绪，因此也被称为“恐慌指数”。
二、怎样计算50ETF期权波动率？
常用的HV计算方法十分简单，即某段时间内标的涨跌幅的标准差。
这里有两个时间参数：其一是时间段的总长，与均线系统中的时间参数概念相同，常用有20、40、60、120日HV；其二就是涨跌幅计算的频率，习惯上采用每日收盘数据，当然也可以根据需要截取更高频的日内数据。
用收盘价对收盘价（Close to Close）计算得到的HV有明显的缺陷，就是无法显示盘中与隔夜跳空的波动，即使盘中有极端的A转或V转，开盘有巨幅的跳空，只要收于平盘，这些信息就都会被抹掉。
长上下影线究竟能不能反映行情的实际波动呢？这就见仁见智了。
当然，即使选择忽略这些信息也可以将其作为参考。可以采用Parkinson方法将日内振幅纳入计算，或加入开盘价计算出隔夜跳空波动，或直接用Garman and Klass方法将日内振幅与跳空全部纳入计算。
当然还有其他更为细致的方法，这里不多做介绍，读者可以参考《Volatility Trading》（by Euan Sinclair）进一步学习。
IV的计算虽然涉及到BS模型，但实际操作也非常简便，只要将标的价格、到期时间、行权价等等参数逐一输入模型即可得到IV值。
随着国内期权市场不断完善，能够支持IV计算的工具、软件层出不穷，不一定非要自行计算。当然，基于不同的参入也会得到不同的结果，这取决于你的交易习惯，同时也取决于市场的认同，这些都需要在实际交易中不断摸索调整。
很多初学者都会被IV这个新概念吓到，觉得难以理解，但随着对期权交易了解的深入，你就会发现期权交易根本离不开IV。
于我而言IV的最大作用是将各个行权价、各个月份期权合约价格标准化，使得它们之间有可比性。如果直接丢给你近月价值50元的Call与季月同一行权价200元的Call你很难直接分辨到底谁更值得买，但如果告知你近月合约的IV是16%而季月合约的IV是12%，通常情况下我会毫不犹豫的选择季月。50ETF期权波动率的性质（HV与IV的性质）
同样作为波动率，HV与IV均具有均值回归、群聚性自相关性的特点。这些性质都可以在最基础的统计学课本中找到。IV的性质中最受关注的主要有两个：
（1） 隐含波动率微笑（IV Smile）通过真实交易数据计算出IV并按行权价顺序排列，就能得到一条“微笑曲线”。
通常情况下，平值IV最低，随着虚值与实值程度加深，IV也逐步升高。这种形态与标的价格的分布形态息息相关。大多数标的价格分布具有尖峰厚尾的特点，因此投资者会更多买入尾端行权价的期权进行避险。当然事无绝对，IV曲线也会因标的价格分布的改变、错价或套利机会的出现而改变。
（2） 隐含波动率期限结构（IV Term Structure）IV的期限结构是指不同到期日IV的分布图。
通常各合约平值附近的IV比较具有代表性。将历史上不同到期日的IV数据取不同分位数全部描绘出来就获得了一副波动率锥（Volatility Cone）。
具体例子将在后文提到。对于50ETF期权，各月合约标的物均为50ETF，因此距到期日时间越长标的可能波动的范围越大，波动率越高。除非受重大事件的影响，会发生局部异构。
而对于白糖这样的商品期权，各月期权合约的标的物为各月期货。
由于商品期货主次月交易形态存在巨大差异，另外受商品季节性、政策性与大量投机交易的影响，白糖期货期限结构并不稳定。以上仅对波动率的概念与预测方法进行了简单的介绍，提供了一些简单、格式化的判断方法。需要配合一定的期权知识与交易经验来灵活的运用。
正如文中所强调的，对于不同的标的物，不同的市场环境，波动率的结构与预测方法都要进行相应的调整，没有什么是绝对正确的。最后，为大家提供一些波动率简便计算公式：
（1）标的日平均收益率 ≈σ 20，其中σ是年化IV
（2）平值跨式的价格 = α标的价格σ ，其中σ就是IV，t是距到期时间，σ是否为年化取决于t的单位。α系数通常会近似使用0.8。
赔付率：指的是保险公司的赔款点投保额的比例。如果收了1000万的保费，赔出去600万，赔付率就是60%。
货车的赔付率高：是因为货车出事故的话一般都是在高速出现，车损严重赔付高。